携程离复苏GEN回应DRX漫画Bdd说我们只要在下次击败他们就行了还有多远?

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本站特派记者 | 袁颖琪编辑 | 陈菲遐1在线旅游巨头携程网(TCOM.O,下称携程)公布了1份好过预期的中报,但这其实不意味着其完全恢复元气。1方面,全球疫情仍在延续,

本站特派记者 | 袁颖琪

编辑 | 陈菲遐

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在线旅游巨头携程网(TCOM.O,下称携程)公布了1份好过预期的中报,但这其实不意味着其完全恢复元气。

1方面,全球疫情仍在延续,近期欧洲部份国家又出现了第2波小编继续给大家带来每污疫情的苗头。由此,国内、国际“双轮”驱动的携程,现在还只能“坡脚”前行,国际业务什么时候能恢复仍看不到曙光。

另外一方面,虽然携程事迹已开始恢复,但2季度整体仍处在亏损状态。另外,大额商誉风险和利息支出压力也是携程需要面对的困难。

Q2事迹究竟如何?

疫情对在线旅游影响有多大?从梁建章每次悬殊的直播风格,都能感遭到携程的焦虑。

事实上,携程复苏情况好过预期。携程第2季度营业收入31.6亿元,市场预期为23.3亿元,去年同期86.91亿元,同比降落64%,环比降落33%。每股亏损1.93元,市场预期亏损4.03元。另外,携程还给出了今年第3季度的事迹指引,预计携程第3季度的运营利润本赛季对詹姆斯来讲确切艰巨强队林立的西部竞争远比他过去所在的东部剧烈另外一方面赛季初球队顺风顺水之时他却遭受腹股沟伤势缺席了场比赛数据统计显示詹姆斯本赛季依然能交出场均.分.个篮板.次助攻的奢华数据但他的投篮命中率)3分命中率.)均为近个赛季最低罚球命中率.)则为生涯最低可以到达12亿到13亿元,环比实现盈利。

携程亮眼的数据离不开梁建章每次直播奋力吆喝。截至9月23日,以“BOSS直播”为核心的携程直播体系累计交易额超过17亿元,为境外高星酒店带货超1亿元。

携程上半年营业收入78.91亿元,去年同期为168.6亿元。上半年累计净亏损为58.25亿元。2019年上半年,携程实现净利润42.1亿元。

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图片来源:Wind、界面新闻研究部

携程业务分为航空售票、酒店业务、旅游及其他3部份。其中,航空售票、酒店业务是携程两大支柱业务,也是受疫情影响最为严重的业务。从今年1季度数据来看,航空和酒店业务分别同比降落了28%和61%,由于第2季度国内疫情好转,今年上半年携程实现航空售票和酒店预订业务收入11.5亿元和12.5亿元,分别同比降落我知道罚款是1个意味,但是1个月的薪水也太TM多了... 从某种意义上来讲,这类惩罚也许也很有必要,让选手在打比赛的时候知道这是自己的工作,——我同意1个月的薪水真的很多,但是这些选手1年可以拿几10万,所以可能也不算太多吧。是有责任在身的。66.2%和63.2%。

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图片来源:Wind、界面新闻研究部

携程事迹恢复主要由酒店预订业务带动。第2季度酒店预订业务的营收数据环比上升9%,这主要得益于国内旅游市场的复苏。不过,携程票务预订业务仍不乐观。与1季度营收数据相比,2季度营收环比大幅降落52%。这和携程最近几年来拓展毛利率更高的国际业务不无关系。由于国际游还没有恢复,国际票务业务收入大幅降落。另外,今年51假期时间较短,长途游遭到1定限制,不利于航空出行。值得1提的是,携程第2季度商旅管理业务表现亮眼。实现营业收入1.62亿元,同比降落47%,但环比大幅上升29%。

与国内业务复苏不同的是,携程海外业务受影响更加明显。机票海外业务主要来源于2016年携程17.4亿美元收购的国际票务搜索平台天巡(Skyscanner)。天巡总部位于英国爱丁堡,是全球领先的旅行搜索平台,可搜索超过1000家航空公司的上百万条线路,并进行比价。其国际票务预订业务占营收80%以上。被携程收购后,天巡也1直保持独立运营。

携程2季度事迹表现还“过得去”的另外一个缘由是携程用心“节流”。

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就在昨天下午,企鹅电竞发布了处罚公告表示取消笑笑直播间LPL常规赛解说资历,并对西卡禁播至8月3号,在此期间还将取消笑笑直播间平台暴光资源。

图片来源:Wind、界面新闻研究部

研发费用、销售费用和管理费用3方面来看,携程Q2延续了Q1的压减。第2季度研发费用与销售费用分别同比降落31.8%和68.6%。携程1季度管理费用异常增长135.7%,携程解释称“为取消客房预订向酒店支付赔偿的12亿坏账准备金”,“剔除坏账准备,行政费用较2019年同期降落了9%”。第2季度,携程的管理费用已恢复正常,同比降落36.7%。

在3费管控下,携程第2季度实现了亏损大幅收窄。

两大困难

疫情对OTC行业的影响无庸置疑。虽然从第2季度数据来看情况有所好转,但由于携程本身的历史包袱,恢复元气难度不小。

困难之1是1路扩大并购构成的大额商誉。截止今年半年报,携程商誉已高达593.3亿元,约占净资产的55%。携程无形资产和商誉合计也已到达726.5亿元,占到了净资产的68%。

携程的这些商誉主要包括:2015年收购去哪儿网,增加商誉430亿元;2016年收购天巡网(Sky scanner)增加商誉95亿元;2018年携程增持自己控股的1家线下旅行社,增加商誉12亿元。

新冠疫情延续时间越长,这些依赖旅游产业的并购项目受影响程度越高,乃至会引发商誉减值。特别是以海外业务为主的天巡95亿元商誉,1旦减值会给本来就已处于亏损状态的携程再添1记重拳。

更糟的是,商誉1旦减值就意味着资产大幅缩水,那末负债率就会突然高涨,这会要挟携程的债务融资能力。而且,长时间来看,商誉减值意味着资产的延续盈利能力已产生了恶化。

利息支出压力是携程需要解决的另外一个困难。

截止今年半年报,携程账面现金为189亿元,比1季度末降落13%。携程资产负债率到达50%。有息负债已高达701.6亿元,5年前还只有300亿元。值得注意的是,携程第2季度有息负债增加64.3亿元,这也能够反应出疫情对携程现金流方面的影响。携程负债的增长也带来了利息支出大幅增长。从2015年的3亿元增加到如今的4.6亿下1篇麦迪在帕斯卡尔砍分之前我就很喜欢他他未来可期元,涨幅超过50%。

疫情之前,携程利息支付压力其实不大。主要是由于携程现金充裕,利息收入1直高于利息支出。2019年携程利息收入为20.9亿元,利息支出为16.8亿元。今年上半年,携程利息收入和利息支出分别为6.03亿元和4.61亿元。

随着疫情的延续,携程付息压力恐怕会大增。1方面,疫情期间大量定单取消,触及交易金额超过310亿元;另外一方面,携程布局了酒店、旅行社业务,这些重资产业务在疫情中遭到重创,需要携程补血,也考验携程的现金流。携程账面资金大幅降落,利息收入就会减少。从今年1季度至今,携程账面现金减少了51.9亿元,有息负债增加了64.3亿元。这1增1减,必将会增加携程的利息支出压力。

上述问题或许已被投资者意想到,携程这份“欣喜”中报并未得到市场热忱反馈。9月24日盘后,携程股价下跌0.36%,报收27.65美元/股。今年以来,携程股价最高跌幅接近50%,低点出现在3月。

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